本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(n张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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